GTM-TNHWN3R Verification: 8022f68be7f2a759

3 أشياء قد تفاجئك بمخزون الجودة: Kaan Eroz: Aura Solution Company Limited

هل الأسهم عالية الجودة تأتي بسعر أعلى؟ هل "الجودة" مرادفة "للدفاع"؟ هل أحتاج إلى الارتفاع في الحجم لأرتقي بجودة عالية؟ تسعى Kaan Eroz إلى توضيح بعض المفاهيم الخاطئة الشائعة حول مخزون الجودة.


Africa and Middle East

Kaan Eroz

Managing Director

Aura Solution Company Limited

E : kaan@aurasolutioncompanylimited.com

https://www.aurasolutioncompanylimited.com/mea

P : +90 532 781 00 86

Aurapedia Desktop :https://www.aurapedia.org/kaan-eroz-wikipedia

Aurapedia Mobile :https://www.aurapedia.org/kaan-eroz-mobile-view


لقد وعدت في آخر تدويناتي في المدونة: بمواصلة الحوار حول مخزونات الجودة من خلال الخوض في اعتبارات القطاع والحجم والتكلفة. كل من هذه يمكن أن تكون عرضة لمفاهيم خاطئة. اليوم آمل أن أقدم بعض الوضوح - وربما أفسد بعض الخرافات في هذه العملية.


الأسطورة رقم 1: القطاعات الدفاعية تقدم جودة أعلى

نعتقد أن المستثمرين يمكنهم العثور على الجودة في كل قطاع ، وسوف نحذر من أن الحكمة الشعبية لا تنطبق دائمًا. لا ترتبط القطاعات المرتبطة تقليديًا بالجودة ، مثل السلع الاستهلاكية والمرافق العامة ، بشكل عام بمقاييس الجودة لدينا اليوم. لقد أصبحت تقييماتهم مرتفعة وأصبحت أساسيات العمل أقل إقناعًا من بعض القطاعات الأسرع نموًا في السوق.


قد يكون الاعتقاد الخاطئ تعريفًا جزئيًا. غالبًا ما يغلي المستثمرون الجودة إلى الاستقرار. تقدم أسهم المنفعة (غالباً ما تعتبر وكلاء السندات) استقرارًا في الأرباح وعائدات جذابة من خلال دفع نسبة مئوية ثابتة من صافي دخلها في أرباح الأسهم. لهذا السبب ، قد يرتدون بشكل مناسب بطاقة "الثبات" - لكن هذا لا يكسبهم بالضرورة شارة الجودة.


إننا نعتبر قدرة الشركة على زيادة أرباحها كمؤشر جودة أفضل من عائد أرباحها السائد. يمثل دفع توزيعات أرباح مستدامة ومتنامية علامة على الانضباط الرأسمالي وتخصيص رأس المال الحصيف من جانب فريق إدارة الشركة.


ما هي القطاعات التي أحرزت نتائج جيدة على شاشات الجودة لدينا اليوم؟ الرعاية الصحية والتكنولوجيا تبرز. هذا الأخير يتحدى فكرة أنه لا يمكن العثور على الجودة في القطاعات الدورية. في الواقع ، تظهر العديد من شركات التكنولوجيا قوة الميزانية العمومية وكذلك النمو في كل من الأرباح والأرباح. في مجال الرعاية الصحية نحب HMOs. تتعزز الصناعة ، ونرى أن الأرباح أصبحت مستقرة بشكل متزايد كنتيجة لذلك.


الأسطورة رقم 2: الأكبر هو الأفضل من حيث الجودة

سيكون من المنطقي أن الأسهم ذات الميزانيات العمومية القوية والتدفق النقدي القوي والقدرة على تنفيذ ممارسات صديقة للمساهمين مثل عمليات إعادة شراء الأسهم وزيادة الأرباح ستكون أكبر الامتيازات الراسخة. هذا هو الحال دائمًا - ولكن ليس دائمًا.


طبقنا تقييم الملكية المكون من 12 عاملاً للجودة التي نستخدمها في صندوق توزيع أرباح Aura Equity Fund عبر مؤشر Russell 1000 Index ، مع النظر إلى فترة 40 عامًا. لم نجد أي ارتباط بين حجم رأس المال السوقي وجودة الشركات الفردية في المؤشر. جلبت الدورة الحالية أيضًا نماذج أعمال لم تكن موجودة من قبل - والمزيد من الفرص للاستفادة من الجودة. هذه الشركات لا تبدأ بالضرورة كبيرة.


نماذج الأعمال الجديدة تقدم كل من الفرص والمخاطر. حداثة تعني أنه من الصعب تقدير. يمكن أن يكون السوق بطيئًا في إدراك الطبيعة الجيدة للأفكار الجديدة ، مما يوفر فرصة للاستفادة في وقت مبكر. مثالان حديثان: خدمات الركوب التي يحركها التطبيق والتي عطلت وسائل النقل التقليدية ، وخدمات الوسائط والترفيه المتعددة القنوات التي أزاحت أقراص الفيديو الرقمية. بطبيعة الحال ، قد لا تتقيد بعض الشركات الجديدة أو تتعطل مع مرور الوقت. من المهم النظر إلى المشهد التنافسي والقيام بالرياضيات لتحديد ما إذا كان عائد الشركة على رأس المال المستثمر مستدامًا أم لا.


الأسطورة رقم 3: الجودة ستكلفك

نتوقع غالبًا إنفاق المزيد على عنصر عالي الجودة. هذا ليس صحيحًا بالضرورة لمخزونات الجودة اليوم. كشفت أبحاثنا ، باستخدام نفس التقييم متعدد العوامل للجودة ولكن هذه المرة بالنظر إلى التقييم ، أن الأسهم عالية الجودة "معروضة للبيع" مقارنةً بأسهم منخفضة الجودة اليوم.


الرسم البياني أدناه يوضح هذه النقطة. تشير القراءة التي تقل عن 1 إلى أن الأسهم ذات الجودة الأعلى يتم تداولها بمعدل مضاعف من السعر إلى الأرباح مقارنة بالأسهم ذات الجودة الأقل. كان هذا صحيحًا خلال معظم السنوات العشر الماضية ، منذ أن خرج الاقتصاد من الركود الأخير. يشير التاريخ إلى أن الأسهم عالية الجودة يمكن أن تتاجر بسعر أعلى خلال فترات الركود. هذا يخبرنا شيئين: يمكن للمستثمرين شراء أسهم عالية الجودة بسعر أقل من المتوسط ​​اليوم ، ويمكن أن تنمو تقييمات هذه الأسهم على الطريق مع بدء الأسواق في توقع الركود التالي.


الحد الأدنى

في ظل تقلبات السوق ودورة الاقتصاد والأعمال المتقادمة ، تصبح الجودة أكثر أهمية للمستثمرين. نحن نؤمن أن السعر مناسب ، ونرى كثيرًا حول نوعية الأسهم ذات العائد المتزايد في أواخر دورة أسعار الفائدة المنخفضة اليوم.







13 views
Aura Solution Logo
  • Aura Facebook
  • Aura twitter
  • Aura Youtube
  • Aura instagram
Aura Solution
Aura Solution
Aura Solution
Aura Solution